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國際油價持續(xù)下跌，為新一輪國內(nèi)成品油價格調(diào)整埋下降價預(yù)期。本輪國內(nèi)成品價有望在5月15日的調(diào)價窗口迎來“兩連降”，屆時國內(nèi)成品價將兌現(xiàn)年內(nèi)“最大跌幅”，92號汽油價有望重回“7元時代”。

據(jù)金聯(lián)創(chuàng)測算，截至5月13日第八個工作日，國內(nèi)油價調(diào)整參考的原油品種均價為81.73美元/桶，變化率為-4.88%，對應(yīng)的國內(nèi)汽、柴油零售價應(yīng)下調(diào)235元/噸。

按此幅度折算，每升汽、柴油價格預(yù)計下調(diào)0.18-0.19元，國內(nèi)多地92號汽油或?qū)⒒貧w“7元時代”。

這意味著，車主出行用油成本將下降。以普通私家車油箱容量50升為例，加滿一箱油至少將少花9元；柴油方面，油箱容量為140升的大貨車加滿一箱油將節(jié)省27.5元左右。

隆眾資訊成品油分析師劉炳娟表示，本輪調(diào)價周期內(nèi)國際原油價格呈現(xiàn)震蕩下跌態(tài)勢。截至5月13日周期內(nèi)參考原油均價為82.52美元/桶，較上一周期下跌4.89%，截至第9個工作日，本輪周期對應(yīng)成品油下調(diào)幅度已超200元/噸，最終下調(diào)基本已板上釘釘。

上游全球協(xié)作分工 下游需求廣闊

成品油行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游主要涉及油田的勘探與開采以及原油進口。由于我國可開采的原油資源達不到我國的消費需求，所以原油的進口也是上游產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵的一環(huán)。下游主要是成品油的直接消費群體，包括汽車行業(yè)、農(nóng)用車及農(nóng)用機械、航空航天、公路建設(shè)、航運業(yè)、燃油發(fā)電等。成品油行業(yè)主要包括成品油生產(chǎn)、批發(fā)以及零售等。

成品油行業(yè)上市公司成品油業(yè)務(wù)業(yè)績對比

從營收規(guī)模來看，和占據(jù)絕對領(lǐng)先地位，營收均在千億級，其中中國石油和中國石化營收分別為7465.9億元和6396億元，成品油產(chǎn)量分別為1.07億噸和1.42億元。

注：毛利率為煉化板塊整體毛利率。

預(yù)期“十四五”期間成品油需求到頂

出行意愿方面，在常態(tài)化疫情防控大背景下，對公共交通運輸體系人員密集的擔(dān)憂會使得有車一族增加私家車使用頻率。而疫情的不確定性，對商務(wù)及旅游活動造成較大沖擊，不利于此部分汽油剛性需求的恢復(fù)。綜合來看，隨著疫情防控不斷取得積極進展，汽油消費將繼續(xù)穩(wěn)步回升。煤油消費的恢復(fù)很大程度上取決于海外疫情控制情況。從目前各大洲的疫情蔓延發(fā)展趨勢看，煤油消費較難達到正常水平。

根據(jù)我國的“十四五”規(guī)劃，將會減少對石化燃料的依賴，大力發(fā)展新能源。前瞻預(yù)計，2021年成品油行業(yè)因為國內(nèi)需求回暖從而增長速度較快，隨后2022-2026將在0.5%-3%區(qū)間的增速發(fā)展，預(yù)計2026中國成品油表觀消費量將會達到峰值，為3.64億噸。

短期來看，替代能源對成品油的影響雖然不是很大，但從長期發(fā)展角度看，未來汽車動力的大方向仍將朝著更清潔環(huán)保的新能源發(fā)展，屆時我國煉廠的轉(zhuǎn)型勢在必行。隨著市場環(huán)境的變化，中國煉油工業(yè)正在進入轉(zhuǎn)型升級階段。由于我國的能源戰(zhàn)略已發(fā)生轉(zhuǎn)移，石油煉化的重點將不再向石油燃料靠近。

未來，我國成品油煉化企業(yè)基地化、園區(qū)化、一體化趨勢將更加明顯，落后裝置加快淘汰，產(chǎn)業(yè)集中度不斷提升;煉廠生產(chǎn)工藝需要面對清潔化、低碳化的挑戰(zhàn)，從而煉油企業(yè)將加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高競爭力。中國成品油產(chǎn)業(yè)將面臨出口空間有限、需求結(jié)構(gòu)變化、產(chǎn)品質(zhì)量升級、環(huán)保壓力加大等多重挑戰(zhàn)，生產(chǎn)商不應(yīng)該再一味追求擴大能力，加快成品油結(jié)構(gòu)調(diào)整勢在必行，貿(mào)易商也要根據(jù)全球貿(mào)易變化的新趨勢，積極參與其中。

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